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Informe del BID: América Latina necesita gestión más segura de deuda soberana

Los gobiernos de América Latina y el Caribe deberían aprovechar las buenas condiciones actuales de los mercados internacionales para adoptar estrategias más seguras para el manejo de la deuda pública y para reducir su vulnerabilidad a las crisis financieras, según indica un nuevo informe publicado hoy por el Banco Interamericano de Desarrollo.

El libro titulado Vivir con Deuda: Cómo contener los riesgos del endeudamiento público señala que si bien en América Latina la relación de deuda a PIB no es más alta que en otras regiones y los diferenciales de tasa de los bonos de mercados emergentes han alcanzado niveles bajos sin precedentes en los  últimos meses, “todavía se justifica cierta medida de reserva”.

“El entorno mundial actual, relativamente benigno, obedece en parte a mejores políticas y a una gestión de la deuda más segura, pero pone de manifiesto el riesgo de que la comunidad internacional se vuelva complaciente y se posterguen las iniciativas que hay que aplicar”, añade el informe. “Los tiempos tranquilos son el mejor momento para tratar de introducir nuevas iniciativas destinadas a reducir las vulnerabilidades que todavía acechan en el sistema financiero mundial”.

Entre las medidas que los deudores soberanos pueden adoptar para encarar el riesgo de una súbita interrupción del flujo de capitales, el informe recomienda a los países continuar cambiando la estructura de su deuda de instrumentos denominados en moneda extranjera a instrumentos denominados en su moneda nacional.

Los países deben desarrollar mercados de bonos internos sólidos, basados en un conjunto central de inversionistas institucionales tales como fondos privados de pensiones y considerar el uso de deuda contingente en moneda extranjera como mecanismo de seguro contra “shocks” adversos causados por las recesiones, el colapso de los precios de productos básicos  y los desastres naturales.

Las reglas fiscales y fondos de estabilización sólidos pueden ayudar a establecer confianza y credibilidad a la vez que controlan los déficit y establecen límites a la emisión de deuda, agregó el informe.

Vivir con Deuda: Cómo contener los riesgos del endeudamiento público es la última versión del Informe de Progreso Económico y Social (IPES) que presenta anualmente el BID.

El informe también discute el papel que las instituciones financieras internacionales pueden desempeñar en mejorar la prevención de crisis, tales como establecer mecanismos de desembolso rápido de reservas o apoyando arreglos de los países en desarrollo para mantener una masa conjunta de reservas de moneda extranjera.

Las instituciones financieras también pueden promover el desarrollo de mercados para instrumentos financieros en moneda nacional y mecanismos contingentes incluyendo estas funciones en sus propios bonos y en los préstamos a sus países miembros.

Los autores del informe reconocen que están proponiendo una agenda amplia que puede no recibir un respaldo universal en cada aspecto. Pero ellos enfatizan que los riesgos de la falta de acción son mayores de los riesgos de adoptar una iniciativa de reforma que es bastante ambiciosa.

La investigación de fondo para el informe se centró en el desarrollo del mercado nacional de bonos en seis países de América Latina y el Caribe.  El trabajo fue dirigido y financiado mediante la red de centro de investigación financiada por el BID en América Latina.  Otros documentos de investigación fueron producidos en Estados Unidos y en Europa.

 

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