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COMPARTIENDO CONOCIMIENTOS EN MATERIA DE PENSIONES

Como resultado de su trabajo en la región, el equipo de la Red PLAC elabora una serie de documentos en colaboración con especialistas internacionales y sus países miembros. En esta sección podrá encontrar la serie de Documentos de Buenas Prácticas de la Red PLAC, que aborda los principales temas de interés para los reguladores y supervisores de pensiones en la región, cada uno dirigido por un experto en la materia con la orientación del equipo de la Red y sujeto a varias rondas de comentarios y contribuciones de todos sus miembros. Asimismo, están disponibles notas técnicas sobre temas específicos y coyunturales de interés regional, elaboradas por especialistas en la materia del BID. Finalmente, podrá encontrar documentos de asistencia técnica resultantes de proyectos apoyados por la Red a través de convocatorias a sus países miembros. Le invitamos a revisar los documentos a continuación.

SERIE DE BUENAS PRÁCTICAS

SUPERVISIÓN DE PENSIONES

Este primer Documento de Buenas Prácticas de la Red PLAC sistematiza las buenas prácticas en la supervisión de pensiones y en la supervisión basada en el riesgo en toda la región; actualiza y adapta las directrices para supervisores creadas en 2008 por la Organización Internacional de Supervisores de Pensiones (IOPS por sus siglas en inglés) al contexto y a las necesidades específicas de los países de América Latina y el Caribe; e incorpora temas actuales en la supervisión de pensiones, como las oportunidades y los riesgos generados por las tecnologías emergentes. También distingue cuidadosamente las recomendaciones para los distintos niveles de desarrollo institucional sobre la regulación y supervisión, así como sobre la heterogeneidad en el diseño de las pensiones entre los países miembros de PLAC.

DIRECTRICES PARA EL DISEÑO Y LA IMPLEMENTACIÓN DE LA FASE DE DESACUMULACIÓN

El segundo Documento de Buenas Prácticas de la Red PLAC se titula Directrices para el diseño y la implementación de la fase de desacumulación, y proporciona un conjunto práctico de directrices para ayudar a los reguladores y a los supervisores a diseñar e implementar marcos legales, regulatorios y de supervisión de la fase de pago o desacumulación de pensiones a fin de incorporar un modelo integral de evaluación de riesgos. Las directrices buscan ser coherentes con otras normas y directrices, pero adaptadas a las circunstancias particulares de los países miembros de la Red PLAC.

DISEÑO DE INCENTIVOS, PORTAFOLIOS DE REFERENCIAE INDICADORES DE DESEMPEÑO PARA FONDOS DE PENSIONES, BASADO EN EL OBJETIVO DEINGRESOS DE JUBILACIÓN

En los sistemas de contribución definida, al final de la fase de acumulación, los activos de la cuenta de jubilación se intercambian por una mesada pensional. La tasa de conversión de los activos a un ingreso pensional (que depende del nivel de las tasas de interés) es muy volátil, y sus variaciones constituyen el principal riesgo de inversión que enfrentan los afiliados de los fondos de pensiones. En este sentido, las métricas de desempeño, las comisiones de gestión y los portafolios de referencia, que se centran en los activos (y en el rendimiento) e ignoran las variaciones de la tasa de conversión, conllevan varios problemas: (i) envían señales erróneas a los reguladores, las administradoras de fondos y los trabajadores; (ii) proporcionan incentivos erróneos a las administradoras de fondos de pensiones; y (iii) dejan a los afiliados de los fondos de pensiones expuestos a un mayor factor de riesgo, incluso durante los años previos a la jubilación. Encontramos que los incentivos regulatorios con estos problemas fundamentales son predominantes en la región. El documento presenta una serie de mejores prácticas y ofrece un conjunto de herramientas para ayudar a los reguladores y supervisores a diseñar un marco que mejore la seguridad y la suficiencia de los ingresos de jubilación, y proporcione información pertinente y oportuna a los afiliados de los fondos de pensiones. El marco propuesto logra esto, fomentando una integración de las fases de acumulación y de pago de pensión, y una alineación de los incentivos regulatorios para las administradoras de fondos de pensiones con los objetivos de ingresos de jubilación de sus afiliados. Utilizando datos históricos de Colombia como estudio de caso, el documento ilustra y cuantifica las mejoras en términos de prestaciones de pensiones y seguridad de los ingresos de jubilación que podría aportar el marco propuesto.

NOTAS TÉCNICAS

ACCESO AL AHORRO OBLIGATORIO PARA EL RETIRO EN TIEMPOS DE COVID-19: CONSIDERACIONES DE POLÍTICA PÚBLICA

En el contexto de la pandemia del coronavirus y su impacto en la pérdida de ingresos laborales, esta nota discute brevemente la experiencia internacional con respecto al acceso temprano a los fondos de pensiones, analizando sus ventajas y desventajas. Tres son los principales mensajes. Primero, en situaciones normales, permitir un grado de liquidez de los fondos de pensiones presenta un dilema de política entre construir una pensión y dotar al individuo de liquidez ante choques de ingresos. Corresponde a cada país ponderar este dilema. La experiencia internacional cuenta con buenos ejemplos de cómo se puede dar ese grado de liquidez, pero también muestra que la gran mayoría de países que permiten el acceso a los fondos fuera de América Latina y el Caribe lo hacen sobre pilares voluntarios/complementarios, o bien cuentan con pilares adicionales para proporcionar una pensión básica para la gran mayoría de los adultos mayores. Segundo, en el contexto actual de recesión, el acceso a los fondos de pensiones debería ser una herramienta de última instancia, y debería evitarse cristalizar las pérdidas asociadas a la volatilidad del mercado financiero. Tercero, si no es posible evitar esta medida de política por falta de otros instrumentos, se subrayan en este documento algunos principios de diseño y de implementación, basados en la experiencia internacional, que podrían mitigar el impacto en la suficiencia futura de los sistemas de pensiones. Finalmente, como enfatiza esta nota, es muy importante asegurar que los mecanismos de pago sean seguros para el ciudadano en el contexto de la actual pandemia.

MEJORES INSTITUCIONES DE PENSIONES EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EL PAPEL DE LOS MECANISMOS DE MONITOREO Y DE LAS REGLAS DE AJUSTE AUTOMÁTICO

Para facilitar el proceso de adaptación al envejecimiento sin poner en riesgo otros objetivos de desarrollo económico, los sistemas de pensiones están paulatinamente incorporando mecanismos que cambian dependiendo del contexto demográfico o del equilibrio financiero. Debido a la complejidad política y social de los ajustes paramétricos, algunos países están implementando mecanismos autocorrectores de desequilibrios del sistema pensional. Estos tipos de mecanismos se han denominado, de manera genérica, factores de sostenibilidad o reglas de ajuste. En ocasiones, los factores de sostenibilidad no corrigen los desequilibrios, sino que buscan hacerlos visibles y corregirlos de una forma acompasada y distribuida en el tiempo a través del trabajo legislativo. La adopción temprana de un factor de sostenibilidad que refuerce, clarifique y asegure el equilibrio del sistema contribuye a mejorar la confianza en la sostenibilidad de las finanzas públicas, a dar transparencia a la necesidad de ajustes y a despejar incertidumbres de los ciudadanos. Esta nota recoge, brevemente, cuál ha sido la experiencia internacional en la adopción de mecanismos de monitoreo y reglas de ajuste de los sistemas de pensiones y la resume en una serie de hechos estilizados.

MEJORES INSTITUCIONES DE PENSIONES EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: LA FUNCIÓN DE LOS CONSEJOS ASESORES DE PENSIONES

Un gran tema pendiente en los sistemas de pensiones en América Latina y el Caribe es que carecen de una institucionalidad que facilite su adaptación oportuna ante el cambio demográfico que se avecina y ante las potenciales tensiones sociales y fiscales que este puede generar. Esta limitante provoca que los Gobiernos ajusten el sistema ocasionalmente y retrasen las reformas necesarias, típicamente, en un momento donde las opciones técnicas son muy limitadas y la acción debe ser casi inmediata. La presión por resultados a corto plazo puede, además, implicar importantes sacrificios para las generaciones afectadas. En parte esto se debe a que la economía política de las reformas de la seguridad social es muy compleja. En ausencia de reglas de ajuste y de instituciones que revisen oportunamente los parámetros fundamentales de los sistemas de pensiones, las reformas de pensiones suelen ser gatilladas por crisis fiscales o sociales. La crisis generada por el COVID-19, además, dejó al descubierto las fragilidades de los sistemas de seguridad social de América Latina y el Caribe. En la región, algunos países ya hicieron esfuerzos para robustecer su institucionalidad con el fin de hacer frente a impactos de distintas naturalezas, como es el caso de Chile y El Salvador. Este documento presenta una revisión de ocho casos de estudio representativos de la experiencia internacional en el diseño, responsabilidades y funcionamiento de consejos asesores de pensiones.
 

Documentos de Asistencia Técnica

Durante el período 2016-2017, la Red PLAC realizó tres convocatorias de propuestas de asistencia técnica para sus miembros. A partir de estas propuestas, la Red apoyó a 13 países de la región a través de 9 proyectos de asistencia técnica, en los temas de supervisión y regulación de pensiones, cobertura, sostenibilidad financiera y pilares no contributivos. A continuación, puede consultar la Serie de Documentos de Asistencia Técnica de la Red PLAC.