"Si una casa no tiene plomería, quién la va a comprar", apunta Antonio Vives, subgerente del Departamento de Desarrollo Sostenible del BID.

De manera similar, si un mercado de valores no tiene mecanismos para garantizar que los vendedores recibirán su dinero y los compradores sus títulos rápida y eficientemente, ¿quién va a invertir allí?

Vives abrió una conferencia celebrada en octubre en la sede del BID sobre la creación de sistemas de compensación confiables para los mercados de capital latinoamericanos. El tema es particularmente importante en un momento en que las economías emergentes están compitiendo por fondos que pueden huir rápidamente durante una crisis financiera en cualquier punto del planeta.

Los mercados de capital seguros son un componente fundamental para atraer los recursos necesarios para impulsar el crecimiento económico de la región.

William F. Jaenike, presidente de la Depository Trust Company (DTC), organización que coauspició la conferencia, apuntó que las bolsas de Estados Unidos aspiran a reducir el período de ajuste y liquidación de transacciones bursátiles de tres días a sólo uno hacia el año 2003. Al completar las operaciones en menos tiempo, se aumenta la certidumbre y se reducen los riesgos, explicó.

Dennis Earle, director gerente de la Resource Company de la DTC, advirtió que América Latina y otras regiones en vías de desarrollo deberían establecer normas diferentes y más estrictas que las usadas por el Grupo de 30, el grupo internacional de expertos que recomienda normas de compensación para transacciones de títulos y valores.

"Las reglas del Grupo de 30 fueron realmente concebidas para los grandes mercados de valores de las naciones industrializadas", explicó. "Un mercado como Nueva York es sumamente líquido y puede absorber sacudones que un mercado más pequeño no podría sobrellevar".

Jesse Wright, un especialista en mercados de capital del BID, señaló en la conferencia que en América Latina y el Caribe existe una fuerte demanda para establecer sistemas regulatorios más eficientes y estrictos, así como para alcanzar una mayor uniformidad y armonización regional de los mercados de capital y sus prácticas de ajuste y liquidación.

Los países de la región están convencidos de que esas medidas son "una parte integral de la infraestructura global de sus mercados financieros".

El BID y el Fondo Multilateral de Inversiones, un fondo autónomo administrado por el Banco, han trabajado en mejorar y modernizar los sistemas de ajuste y liquidación en 21 mercados de valores de 16 países de América Latina y el Caribe. Los programas nacionales y regionales apuntan a fortalecer la infraestructura de los mercados uniformando la deuda pública, creando registros de propiedad de títulos y valores, desarrollando sistemas de transacción y cajas de valores y fortaleciendo la supervisión.

-- D.D.